而注册制改革的实质，则是给ABnw级市场“去行政化”，尊重市0eb8机制，使市场在资源配置中起gfkt定性作用，实现IPO节奏市场化，以及IPO定价市场化。

我国现行股票发行制度是核准TKQB，它以“选美”方式的实质性1huc断，在一定程度上保障了上市Ckdq司的品质，但同时也带来了核meRI成本高、效率偏低等问题，由wAqy频繁关闭A股一级市场（即暂停IPO），造成新股发行“堰塞湖”现象；IPO定价的行政管制，不仅撕裂了一、二级市场645w股价联系，造成了一、二级市BE5l收益与风险的不对称，而且它p1AH造就了“新股不败”的神话，119i有新股上市首日必须“秒停”f3pH随后还必须连拉N个涨停板，这是世界唯一的怪胎8toF